如中國光大國際信托投資公司的債務(wù)重組就是在虧損額 10 倍于權(quán)益的情況下進(jìn)行的。換言之,債權(quán)轉(zhuǎn)成股權(quán)時(shí),債權(quán)人已損失了大部分本金。
由于債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)多是迫不得已而選擇的并購方式,成交價(jià)格以債務(wù)為準(zhǔn)而非以評估后的企業(yè)實(shí)際價(jià)值為淮,因此買賣雙方均可能獲利亦可能蒙受損失。承擔(dān)債務(wù)模式和債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)模式都屬于特定經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的企業(yè)購買結(jié)構(gòu),從發(fā)展趨勢看,它們將逐步讓位于更規(guī)范、更合乎市場經(jīng)濟(jì)要求的購買結(jié)構(gòu)。如當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)資不抵債或資大于債但現(xiàn)金流量不足以支付利息時(shí),先進(jìn)入和解整頓程序,了結(jié)債權(quán)債務(wù)關(guān)系后,再由其他企業(yè)購買剩余資產(chǎn),便比較合理了。
(文章摘自2017年《卓建投融資律師團(tuán)》)
圖片來源:找項(xiàng)目網(wǎng)
企業(yè)并購